记者｜李馨婷动漫
近日，北京数聚智连科技股份有限公司（简称“数聚智连”）创业板过会。这家脱胎于蓝色光场地电商运营商，离寥寂上市更近了一步。
数聚智连拟IPO募资8亿元，用于品牌加快、笼统运营作事中心开垦、企业信息化治理系统开垦等名堂，并策画补充流动资金2亿元。
该公司前身为北京蓝色光标电子商务股份有限公司（简称“蓝标电商”）。成当场，蓝色光标捏股64.53%，职工捏股平台华新蓝创控股12.67%，蓝标网众控股12.67%，珠海启双捏股10.14%。
公司客户主要集中在母婴养分、耗尽电子、好意思妆快消等边界，创举东谈主熊鲲曾任蓝色光标旗下数字营销机构高档副总裁，领有在宝洁、拜尔斯谈夫等快消公司的品牌、市集教训。
2016年，蓝标电商已在新三板挂牌。2017年4月，蓝色光标发布《北京蓝色光标品牌治理参谋人股份有限公司2016年年度讲明》，其中提到，公司投资的企业有11家在新三板挂牌，为了协同蓝标举座业务转型，部分企业“可能会我方去IPO”。
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2017至2018年，蓝色光标不息出售了多个控股或参股公司股权，除数聚智连外，还有公关和笼统医疗通信集团Huntsworthplc、Wi-Fi运营商掌慧纵盈、互动恶果告白和短视频SaaS平台豆盟、数字营销公司璧合科技、整调解销公司蓝色方略等。
跟着蓝标屡次减捏，并引入险峰、高榕、洪泰等新的投资者，数聚智连股权结构发生较大变化。
戒指本次刊行前，公司董事长兼CEO熊鲲通过径直或盘曲捏股26.45%，险峰通过险峰旗云、深圳险峰、大得宏强总共捏股11.52%，蓝色光标捏股比例降至4.93%，考拉基金捏股4.62%，高榕本钱捏股3.47%，明曜投资捏股3.23%，俞敏洪的洪泰基金捏股2.76%。
算作电子商务运营作事商，数聚智连为国表里著明品牌提供品牌电商运营、渠谈分销、品效营销等作事。
讲明期内（2019至2021年），数聚智连营业收入分袂为10.80亿元、14.73亿元、17.71亿元，累计近43.24亿元。每年数聚智连有六、七成收入来自品牌电商运营，这是公司的中枢业务。渠谈分销业务收入占比逐年飞腾，由9.97%增长至23.46%。其余收入来自品效营销作事。
品牌电商运营作事指公司经品牌方或其授权代理商授权，在天猫、京东等级三方电商平台通过品牌店铺开展运营业务。渠谈分销业务则是公司基于品牌方或其授权代理商的分销授权招供，向其采购货物后，将货物售卖给第三方电商平台或其他分销商，后者再对外进行销售。品效营销业务则包括品效营销决策筹办、创意实质想象及素材制作、整调解销推行三大类作事。
鉴于这种买卖形态，数聚智连大部分业务需要向所代理的品牌客户购买居品，因此客户与供应商存在重合。
据招股书先容，数聚智连已与雅培、花王、三星、德龙、微软、宝洁及中粮福临门等多个行业著明品牌实现合作磋磨。
讲明期内，数聚智连主要大客户为阿里系、京东集团、西铁城、英特尔半导体、宝洁集团、中粮集团、亚马逊等，积年有15.19%、17.48%、26.75%的收入来自前五大客户，对客户的依赖有所增强。
算作电商运营的两大主阵脚，京东是2020年数聚智连第一大客户，孝顺1.20亿元收入，占比8.17%；阿里则在2021年跃升为第一大客户，孝顺2.20亿元收入，占总收入的12.45%。
供应商一侧，花王、北京一商宇洁、雅培、阿里系、佳岁（上海）贸易有限公司、上海艾罗伯特机器东谈主贸易有限公司、强生集团等为公司主要供应商，每年来自前五大供应商的采购额度比例为69.54%、65.65%、66.61%，供应商比拟集中。
数聚智连还存在对电商平台的依赖风险。讲明期各期，公司线上零卖、品牌代运营、渠谈分销等业务在天猫平台产生的总共收入占同类收入总和的比例分袂为79.90%、75.43%及73.82%，占比颇高。
如斯看来，在通盘这个词销售链条上，数聚智连与大客户、供应商、电商平台之间的磋磨处于被迫地位，很丢脸到公司的中枢竞争力。
公司净利润增长的疲软也对其可捏续增长性打上了一个问号。讲明期内，数聚智连的净利润分袂为4272.17万元、9338.74万元、9884.01万元，诚然2020年大幅加多，但2021年简直与上一年捏平。
从研发插足来看，讲明期内，数聚智连研发用度分袂为404.12万元、344.06万元及809.93万元，占营业收入比例为0.37%、0.23%及0.46%。尽管这一溜业研发插足本就占比不高，但1.95%、2.02%、1.94%的行业平均值如故远超数聚智连。
仍是上市，数聚智连将直面本钱市集的谛视动漫，如何冲破增长瓶颈将是该公司亟需治理的问题。
